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    陕西十一选五:稳增长盯住需求和投资 逆周期调控再加力

    陕西十一选五销量 www.tmyer.com 李晓丹2019-03-18 19:23

    (图片来源:全景视觉)

    经济观察网 记者 李晓丹 实习记者 彭海燕 汪文琪 2019年2月的宏观数据正在提醒,经济下行压力仍然不小。稳增政策的关注重点还是两个:扩大需求和稳定投资。与此相关,如何有效刺激居民消费、保持三四线房地产市场平稳、稳定制造业生产和投资,这些问题仍会是稳增长政策的实施重点。

    由《经济观察报》发起的“经济观察报月度观察”,每月进行一次。本次共有24家机构与月度宏观数据预测。

    猪周期触底回升

    2月CPI预测数值:1.4%

    2月CPI公布数值:1.5%

    华泰证券首席宏观分析师李超点评:

    2月通胀环比+1%、同比+1.5%,同比增速如期较上月小幅回落。今年年初全国范围内并未出现大范围极端天气,因而通胀当月环比表现较为温和。除猪肉以外的其他食品价格,暂未看到可能推动通胀超预期大幅上行的风险因素。CPI可能在今年上半年同比转正,中性预计今年CPI均值较2018年小幅上行,高点可能在年中附近,高点同比低于+3%;温和通胀的主要驱动因素可能是猪周期触底回升。

    5月之后PPI还将走低

    2月PPI预测数值:0.2%

    2月PPI公布数值:0.1%

    中航证券宏观分析师符旸点评:

    2月PPI同比增速与前值持平,低于市场预期(0.2%),环比下降0.1%,连续4个月下降。国际大宗商品价格方面,CRB现货指数短期维持震荡格局,从长周期来看处于下行趋势,外部价格对国内PPI会产生向下的作用力。今年稳增长政策以减税为抓手,短期内不会造成工业品需求的极速拉升, PPI环比很难出现大幅波动。近期工业品价格比较平稳,结合翘尾因素变化,三四月份的 PPI同比有望出现阶段性回升,5月份之后大概率回落,全年PPI同比较去年显著走低。

    制造业仍有担忧

    2月PMI预测数值:49.5%

    2月PMI公布数值:49.2%

    长城证券首席策略分析师汪毅点评:

    2月制造业PMI为49.2%,较1月数据有小幅下降,制造业总体维持收缩态势。受生产指数大幅降低的影响,2月PMI指数继续下滑,连续3个月维持于荣枯线以下,数据较上月的49.5%下滑0.3个百分点,制造业后续情况仍值得担忧。尽管一季度数据不容乐观,中美贸易关系后续进展仍具有一定的不确定性,但从目前形势来看已有所缓和,加之国内出台一系列政策托底经济,未来经济数据大概率将有所好转。

    (小标)基建支撑固投

    2月固投预测数值:5.8%

    2月固投公布数值:6.1%

    国金证券首席宏观分析师边泉水点评:

    固定资产投资依然偏弱,2019年固定资产投资增速下滑。从历年经验来看,固定资产投资走势一般是前高后低,1-2月累计同比会比较高。2 月固定资产投资累计同比高于去年,存在着季节性因素。但固定资产投资累计同比低于去年同期水平,表明固定资产投资依然偏弱。2019年,房地产和制造业投资下行带动固定资产投资下滑,不过,基建投资将对固定资产投资形成一定的支撑。

    居民贷款回落,企业需求旺盛

    2月信贷预测数值:10008亿元

    2月信贷公布数值:8858亿元

    新时代证券首席经济学家潘向东点评:

    2月新增人民币贷款8858亿元,同比多增465亿元,基本2月传统信贷规模9000亿元的预期,值得注意的是,居民部门消费需求不旺拉动居民部门短期贷款增速下滑,贷款减少706亿元,其中短期贷款减少2932亿元。

    企业融资需求旺盛,信贷投放规模有助于对冲经济下行中非标融资的萎缩,同时结构上有所改善,中长期贷款比重逐步增加,有助于支持实体经济发展,推动信用风险偏好回升;信贷结构的改善,随着宽信用的持续推进,商业银行风险偏好有所提升,信贷投放将会逐步从依靠票据和短贷向中长期信贷投放转变,从而推动整个社融结构改善,有助于更好地满足实体经济融资需求。整体来看,传统信贷在2019年增速将会显著回升,信贷结构改善推动宽信用进程,有效填补非标融资萎缩产生的融资缺口,推动传统信贷支持实体经济发展。

    财政力度制约M2反弹

    2月M2预测数值:8.3

    2月M2公布数值:8.0

    交通银行首席经济学家连平点评:

    M2增速回落主要受春节季节性因素影响,新增贷款低于预期。更重要的是2月财政性存款增加3242亿,占前两月财政性存款增量8579亿的37.8%。尽管货币政策正向松适度调整,但财政力度低于市场预期仍一定程度制约着M2增速的反弹。而M1触底反弹主要受国内股市阶段性快速上涨影响较大,2月非银行金融机构存款增加6757亿元,住户存款增加1.33万亿元,非金融企业存款减少1.2万亿。因此,当前的M1触底反弹可能是暂时的,也并不代表企业投资意愿和经营活力还是反转,有待进一步观察。

    宏观经济研究院秘书长
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